全年發(fā)運(yùn)寬松趨勢未曾改變，短期發(fā)運(yùn)受限對于遠(yuǎn)月供給壓力更大

隨著海外礦山投產(chǎn)周期已至，2025鐵礦石供給全年寬松已是板上釘釘。四大礦2025年增量約2500萬噸，最大來源預(yù)計為FMG的鐵橋項目，預(yù)計2025年將新增700萬噸產(chǎn)量；非主流礦供應(yīng)增量或超3000萬噸，其中MRL的Onslow項目預(yù)計于2025年中實現(xiàn)滿產(chǎn)，全年貢獻(xiàn)約1800萬噸增量。而全球儲量最大、品質(zhì)最高的待開發(fā)礦山之一西芒杜也將于2025年下半年投產(chǎn)。

在全年發(fā)運(yùn)目標(biāo)不變的情況下，一季度因天氣原因造成的發(fā)運(yùn)減量，對于后續(xù)三個季度的發(fā)運(yùn)壓力不降反升。且從目前云圖來看，強(qiáng)熱帶氣旋“澤莉婭”也已經(jīng)消散，黑德蘭港也已經(jīng)重新開放，確認(rèn)可以恢復(fù)安全作業(yè)，若在無新颶風(fēng)擾動的情況下，整體鐵礦石發(fā)運(yùn)將顯著回升。