補(bǔ)庫或引發(fā)結(jié)構(gòu)性問題

受到Q390D高強(qiáng)度無縫鋼管壓減影響，鐵礦石需求持續(xù)走弱，港口庫存快速累積，其間僅9月中下旬有小幅的回落。截至12月第三周，港口庫存已經(jīng)累積至1.57億噸，較7月中旬低點增加3520萬噸。但上周末，港口庫存出現(xiàn)了環(huán)比183.7萬噸的降幅，為9月中下旬以來首次環(huán)比下降，且降幅為7月份以來最大，表明需求形勢在邊際上可能有所好轉(zhuǎn)。

另外，當(dāng)下鐵礦石雖然庫存總量比較高，但是中高品礦庫存并不高，上周MNPJ庫存為1547萬噸。鐵礦石港口庫存總量已經(jīng)處于近5年歷史同期新高，而MNPJ庫存水平低于2018年和2019年的同期水平。而在限產(chǎn)預(yù)期下，鋼廠的鐵礦石庫存一直處于低位，一旦鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，則可能再次引發(fā)結(jié)構(gòu)性供應(yīng)緊張問題。