通過鋼材消費絕對量及在總鋼鐵需求占比的增長可以直觀觀察出今年地產(chǎn)下行后，基建用鋼增長確實彌補了一部分地產(chǎn)用鋼需求，但難以完全替代。同時，需注意基建投資增速在2023年下半年已開始趨緩（當基建投資增速達9%以上才對鋼材下游需求有較明顯的拉動作用），四季度基建鋼材消費量增長可能會由于疊加十月底財政發(fā)力有邊際好轉(zhuǎn)，但長期來看其上升動能不足，對于今年年末鋼材需求的溢出效應仍然有限。